Năm 2024: Dự báo lợi nhuận ngành Ngân hàng tăng trưởng 15%, định giá cổ phiếu đang hấp dẫn

Lợi nhuận trước thuế chỉ đạt bình quân 85% kế hoạch năm

Tại VPBankS Talk tổ chức mới đây tại TP. Hồ Chí Minh, ông Đào Hồng Dương - Giám đốc Phân tích Ngành và Cổ phiếu - VPBankS dự báo, tổng lợi nhuận trước thuế của các doanh nghiệp niêm yết năm 2024 đạt mức 555.214 tỷ đồng, tăng trưởng khoảng 13% so với 2023. Trong đó, ngành Ngân hàng được đánh giá tiếp tục phục hồi ở mức 15%.

Về bức tranh ngành Ngân hàng - ngành hiện đang chiếm tỷ trọng vốn hóa cao nhất trên sàn chứng khoán, ông Đào Hồng Dương cho rằng, lợi nhuận ngành này đã tạo đáy trong quý II và III/2023.

Năm 2023, các ngân hàng niêm yết tính bình quân chỉ hoàn thành 85% kế hoạch kinh doanh lãi trước thuế (loại trừ trường hợp lỗ lũy kế của NVB). Chỉ có 10/27 ngân hàng đạt 100% trở lên trong việc hoàn thành kế hoạch năm qua. Lợi nhuận trước thuế của Ngành tăng trưởng chỉ đạt 3,8% so với năm trước, mức thấp nhất trong 10 năm trở lại đây.

Điểm sáng của tăng trưởng tín dụng 2023 là hoàn thành 13,78% (mục tiêu là 14%) trong bối cảnh tín dụng ảm đạm trong năm. Đặc biệt trong quý IV/2023, tăng trưởng tín dụng ghi nhận rất tích cực ở một số ngân hàng tư nhân bán lẻ ví dụ như VPBbank (từ 17,1% quý III lên 26% quý IV), ACB (từ 8,7% lên 17,9%), HDBank (từ 11,5% lên 31,8%), VIB (từ 4,5% lên 14,2%), cho thấy dấu hiệu phục hồi từ niềm tin người tiêu dùng và nhu cầu tín dụng cả các hộ kinh doanh.

Trung bình tăng trưởng tín dụng của khối Ngân hàng TMCP tư nhân là 16,9%, cao hơn nhiều so với khối Ngân hàng TMCP quốc doanh là 14,2%.

Năm 2024, mục tiêu tăng trưởng tín dụng là 15% và được giao hết cho các ngân hàng để phát huy tối đa tính linh hoạt. Chuyên gia dự phóng với kịch bản các ngân hàng đẩy được khoảng 90% room tín dụng thì sẽ có tăng trưởng tín dụng năm 2024 khoảng 14,83%.

Bảng kỳ vọng NIM phục hồi. Nguồn: VPBank

Cổ phiếu ngành Ngân hàng sẽ hấp dẫn trong thời gian tới

Về NIM, mức độ thu hẹp của NIM rõ ràng hơn ở nhóm ngân hàng hạ lãi suất cho vay để tăng mạnh tăng trưởng tín dụng vào quý cuối năm như MBB, MSB, TCB, VCB.

Mức NIM toàn Ngành năm 2023 ở mức 3,5%, trong khi năm 2024, chuyên gia VPBankS kỳ vọng NIM phục hồi lên mức 3,75%, đồng thời các ngân hàng lớn sẽ lấy lại được mức NIM cao hơn.

Về chất lượng tài sản, chuyên gia kỳ vọng đi ngang. Tỷ lệ nợ xấu trung bình của các ngân hàng niêm yết đang ở mức 2% nhưng nợ xấu nội bảng của hệ thống các TCTD đến cuối năm 2023 là 4,55%, tăng so với mức 2,03% vào cuối năm 2022.

Chuyên gia phân tích, phần tăng chủ yếu do ảnh hưởng nặng nề từ sự kiện của Ngân hàng SCB với Tập đoàn Vạn Thịnh Phát. Sự kiện này đòi hỏi sự chung tay của toàn ngành Ngân hàng để tháo gỡ và xử lý nên sẽ gây ảnh hưởng chung cho Ngành về chất lượng tài sản trong thời gian tới.

Về triển vọng chung của Ngành năm 2024, chuyên gia đánh giá khó khăn tiếp diễn ở nửa đầu năm, hy vọng tia sáng ở nửa cuối năm. Kỳ vọng các ngân hàng cải thiện về NIM do mặt bằng lãi suất thấp làm giảm chi phí vốn và có động lực cho vay từ FDI (do việc nâng cấp quan hệ Đối tác chiến lược toàn diện với Hoa Kỳ và Nhật Bản), xuất nhập khẩu (kỳ vọng nhu cầu nhập khẩu của thế giới phục hồi), và nhu cầu vay trong nước phục hồi (chính sách giảm thuế giá trị gia tăng và các chính sách hỗ trợ thị trường khác). Các rủi ro bao gồm việc thị trường bất động sản vẫn đóng băng, các sản phẩm đầu tư không hấp dẫn nhà đầu tư do còn e ngại về các sản phẩm trái phiếu doanh nghiệp, bảo hiểm nhân thọ, và cuối cùng là áp lực xử lý nợ xấu vẫn còn lớn.

“Triển vọng tăng trưởng 15% năm 2024, tương đương đạt 293.650 tỷ đồng đến từ sự phục hồi của NIM ở hầu hết ngân hàng lớn, nhờ chi phí vốn thấp khi nền lãi suất huy động thấp và sự phục hồi Casa, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu giảm lãi suất từ nửa cuối năm 2024 và tăng trưởng tín dụng có xu hương gia tăng mạnh từ nửa cuối năm theo yếu tố chu kỳ”, ông Đào Hồng Dương chia sẻ.

Ngoài ra, chi phí hoạt động được kiểm soát chặt chẽ qua quá trình số hóa hoạt động ngân hàng, CIR liên tục cải thiện hỗ trợ lợi nhuận.

Về mặt định giá ngành, chuyên gia nhận thấy cả P/E và P/B ngành khá hấp dẫn so với lịch sử. Trong ngắn hạn sẽ có những biến động, rung lắc nhất định, tuy nhiên, kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận và theo đó là vốn chủ sở hữu sẽ phục hồi dần trong quý cuối năm và tăng trưởng năm 2024 mạnh hơn trên nền thấp của năm2023 thì định giá năm 2024 sẽ quay lại mức hấp dẫn từ 6,6 đến 7,6 lần P/E (so với P/E trung bình 10-11 lần) và 1,2-1,4 lần PB (so với PB trung bình 1,8-2 lần).

Nếu đầu tư cho tầm nhìn năm 2024, khi thị trường rung lắc trong ngắn hạn sẽ là cơ hội để gia tăng vị thế trong trung dài hạn. Cổ phiếu khuyến nghị trong ngành ngân hàng gồm BID, CTG, VCB, MBB, VIB, VPB…

Huyền Châm