Giá vàng sẽ sớm hạ nhiệt sau đợt tăng như vũ bão?

Giá vàng tiếp tục lập kỷ lục mới trong phiên ngày 8/4. Ảnh: Reuters

Chốt phiên giao dịch ngày 8/4, giá vàng tiếp tục đạt mức cao chưa từng có trong lịch sử, kéo dài chuỗi những kỷ lục cao, sau những dữ liệu cho thấy kinh tế Mỹ vẫn vững mạnh và căng thẳng địa chính trị gia tăng.

Giá vàng giao ngay tăng vọt lên mức 2.372,5 USD/ounce đầu phiên Xu hướng leo dốc của giá vàng đã kéo dài trong nhiều tuần gần đây.

Đối với một số chuyên gia Phố Wall, đà tăng của giá vàng dự kiến sẽ kéo dài đến ít nhất là nửa cuối năm nay. Ngân hàng Citi gần đây đã mô tả tài sản này như một “hàng rào chống suy thoái kinh tế” tại các nền kinh tế phát triển. Trong khi đó, những nhà phân tích khác cho rằng các cuộc chiến đang diễn ra ở Ukraine và Gaza có thể thúc đẩy giá vàng tiếp tục đi lên.

Tuy nhiên, không phải tất cả đều đánh giá lạc quan về thị trường vàng trong tương lai.

Ông Bob Parker, cố vấn cấp cao tại International Capital Markets Association nói với đài CNBC: “Tôi cho rằng thị trường vàng sẽ chịu tác động từ nhu cầu mua vàng dự trữ của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu, đặc biệt là từ các ngân hàng trung ương châu Á, khi họ tăng phân bổ tài sản dự trữ sang vàng trong nhiều tháng qua”.

Vàng, vốn thường được xem là tài sản “trú ẩn an toàn” vào thời điểm tài chính bất ổn, đã tăng mạnh bất chấp lãi suất cao và đồng USD tương đối mạnh.

Theo chuyên gia Parker, các nguyên tắc cơ bản của vàng dường như vẽ ra một bức tranh giảm giá trong ngắn hạn. Đó là sự tác động từ các yếu tố: sức mạnh của đồng bạc xanh, lãi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng và khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ lãi suất cao trong thời gian lâu hơn.

“Tất cả những yếu tố đó cho thấy có rất ít khả năng vàng sẽ tiếp tục tăng giá, và tôi nghĩ vàng rất dễ bị ‘tổn thương’ trước một đợt giảm giá” – ông Parker cho hay.

Cũng có quan điểm tương tự, Giám đốc chiến lược hàng hóa tại TD Securities Bart Melek nhận định: “Thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ vào tháng 6 tới. Tuy nhiên, nếu chúng ta tiếp tục thấy dữ liệu kinh tế mạnh mẽ - khiến Fed không vội hạ lãi suất, thì vàng sẽ không thể duy trì đà tăng như hiện tại.

Kết thúc cuộc họp chính sách tháng 3, Fed giữ nguyên lãi suất vay qua đêm ở mức 5,25 -5,5%. Ngân hàng Trung ương Mỹ cũng báo hiệu rằng họ vẫn dự kiến sẽ cắt giảm tổng cộng 0,75 điểm phần trăm lãi suất vào cuối năm 2024.

Nhưng kể từ sau cuộc họp trên, các quan chức Fed phát tín hiệu có thể sẽ chưa cắt giảm lãi suất nếu lạm phát vẫn ở mức cao. Bên cạnh đó, dữ liệu việc làm trong tháng 3 khả quan hơn dự báo, điều này càng tạo thêm động lực để Fed trì hoãn kế hoạch cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Bạc có thể lấn át vàng?

Ông Edmund Shing - Giám đốc đầu tư tại BNP Paribas Wealth Management, cho biết: “Mặc dù đã từng đưa ra dự báo rất lạc quan về thị trường kim loại quý, nhưng chúng tôi vẫn cảm thấy bất ngờ về diễn biến của giá vàng thời gian qua. Tôi cho rằng trong trung hạn, lực đẩy đối với giá vàng sẽ hoàn toàn thoát khỏi mối tương quan truyền thống của mặt hàng kim loại quý với lãi suất thực và với đồng USD”.

Giống như chuyên gia Parker, ông Shing cũng nhấn mạnh vai trò của nhu cầu từ các ngân hàng trung ương trên thế giới trong việc thúc đẩy giá vàng.

Chuyên gia của ngân hàng Pháp lưu ý thêm: “Đừng quên, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới, đặc biệt là Trung Quốc, Ấn Độ, và ngân hàng trung ương tại các thị trường mới nổi, đã tích lũy vàng khá đều đặn”.

Giá bạc được dự báo sẽ tăng mạnh hơn giá vàng trong năm nay. Ảnh: AP

“Điều thậm chí còn thú vị hơn là phản ứng mà chúng ta đang thấy ở các kim loại quý khác, đặc biệt là bạc, cuối cùng cũng bắt đầu bắt kịp dù hiện vẫn còn rất xa so với mức cao nhất mọi thời đại là 50 USD/ounce thiết lập vào năm 2011” - chuyên gia Shing nói thêm.

Các nhà phân tích kim loại quý tại Heraeus cho rằng vàng đang trong tình trạng mua quá mức và sắp bước vào đợt điều chỉnh giá, trong khi bạc đang nhận được sự hỗ trợ từ cả nhu cầu đầu tư và nhu cầu công nghiệp.

Theo các chuyên gia của Heraeus, giá vàng đã liên tục phá kỷ lục trong những tuần gần đây dù kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed đang giảm dần. Báo cáo mới nhất của Heraeus cho biết, giá vàng đã leo dốc gần 5% trong 2 tuần qua.

“Khả năng giá vàng sẽ đảo chiều đang tăng lên khi giá hợp đồng vàng tương lai “dường như đã chạm mức đỉnh. Khi đạt đến mức cực đoan này, vàng thường trải qua một đợt giảm giá trong ngắn hạn” - các chuyên gia của Heraeus nhận định.

Theo các nhà phân tích Heraeus, nhu cầu bạc công nghiệp dự kiến sẽ tăng mạnh trong năm nay, dựa trên “dữ liệu sản xuất tích cực từ Mỹ và Trung Quốc”.

Đã có nhiều nhà phân tích từng dự báo bạc có thể sẽ tăng giá vượt trội so với vàng trong nửa cuối năm 2024. Giá vàng và bạc theo truyền thống có mối tương quan rất cao, mặc dù bạc đôi khi người ta mô tả là “người anh em họ nghèo khó hơn” của vàng.

Nguyễn Thu